新兴债吸金 年来价格已飙涨15%

作者: / / 时间:2020-07-13 / / 浏览量: 834次

全球各大法人机构正将资金从成长停滞、实施负利率的已开发国家移出,转往经济复甦且殖利率仍具吸引力的新兴债市。在资金「大移转」的带动下,今年来新兴债市价格已上涨15%。
贝莱德新兴债券市场主管帕兹表示,「并非只有战术性的作手如此,年金基金、主权财富基金及其他大咖都正开始转移资金」。
资金转入新兴市场,有「推」、「拉」2股力道。「推力」是指已开发国家的殖利率太低,超过30%的公债都是负殖利率,退休年金却需有每年7至8%的投资报酬率才能维繫,因而不得不将资金从已开发债市推出。
贝莱德集团形容目前的情况是大型法人已经「投降」。经理人虽对俄罗斯及巴西等高风险国家仍然却步,但却转向越南、捷克及印度。
已开发国家的政治风险也提高。不只「英脱」,未来12个月内美、法、德也将选举,而一再发生的恐怖攻击也使已开发国家远不如过去安全。
至于「拉力」,则是全球经济成长转向。新兴市场的经济基本面至少已止缩回稳。国际货币基金(IMF)最新预估指出,新兴市场未来5年的经济成长率将逐年提高,而已开发市场则陷入停滞。
目前如东欧的波兰与捷克,拉美的墨西哥,及亚洲的越南、菲律宾、印度、斯里兰卡、孟加拉及巴基斯坦等,都出现复甦信号。
另一项原因是联準会(Fed)升息步调趋于审慎,使一些投资人相信Fed的利率政策已由「偏低更久」,变为「永远偏低」,结果使美债10年期殖利率过去1年来已由2.3%降到1.5%左右。
再者,新兴公债市场的市场规模小,因此资金从已开发债市大举转进后,很容易就拉高新兴债市价格。
但新兴资产仍面临风险,包括美国将续升息,中国负债激增,且新兴市场尚未找到新的成长模式。
分析师指出,目前钱多债少,因此买方承受重大压力;然而一旦有风吹草动,投资人又将蜂涌出场。花旗新兴市场策略主管韦勒表示,「目前没人知道资金何时将开始退场。然而一旦有事,将死得很难看」。



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